中金發表報告指，Netflix(NFLX.US)公布2025年第四季業績，收入120.51億美元，按年增17.6%；營業利潤 29.57億美元，按年增30.1%。公司營業利潤小幅好於該行預期的28.59億美元，主要因經營槓桿持續體現。

報告指，由於Netflix2026年預計加大投資及有大額收購費用影響，該行下調2026年淨利潤預測3.1%至134.89億美元，引入2027年淨利潤159.72億美元。維持「跑贏行業」評級不變，對應下調目標價8%至110美元，對應35倍及30倍2026年及2027年GAAP P/E，當前價交易於28倍及24倍2026年及2027年GAAP P/E。

此外，該行認為雖然近期公司估值持續回調，但2026年或仍有較多不確定性壓制：1)市場對於公司加大內容投資是主動出擊還是被動防禦的爭論；2)華納兄弟收購案在監管及業績層面對公司的影響；3)公司與華納兄弟業務整合的順利程度。建議關注相關事務進展。(ha/w)~

阿思達克財經新聞
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